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股权结构设计那些事儿

来源:摩登7 作者:摩登7 日期:2020-07-28 12:00:00

一个公司的股权结构是其企业管理的基础。股权结构决定了公司的类型、发展和组织结构。好的股权结构设计可以帮助公司平稳发展,反之,不合理的股权结构设计会给公司发展埋下隐患。因此,公司想可持续发展必须重视其股权结构。

股权结构是公司总股本中,不同性质的股权所占总股本的比例及其相互关系。这里的不同性质除了资金入股外,根据公司法规定,还可以是实物、技术与知识、管理经验、土地所有权等。根据公司发展阶段的不同,各类型的股权权重会有所不同。一般在公司发展初期,资金是最重要的,因此资金股占比较大。随着公司经营规模的扩大,制约其发展的主要因素逐渐变成技术知识、人力资本等,这时技术知识、人力资本的股权比重会相应增大。由此可见,股权结构是一个分阶段可塑的动态结构。

 

 

基于股权结构的重要性和动态可塑性,进行股权结构设计,最好做一个长期性、分阶段的股权规划,并写进股权协议中。在公司发展初期,几个合伙人一般不会出现公司所有权的纷争,各股东的利益只涉及股权当中的分红权。而在公司做大后,公司所有权的问题会日益凸出,如果创始人没有事前考虑好股权分配,随着股权激励的实施和第三方投资机构的进入,创始人的股权被逐步稀释,很可能会失去对公司的控股权,以致于出现被赶出公司的情况,所以一个公司发展到后期,一定会进行多轮股权激励和引进第三方投资,有的还会增发新股,这些都会稀释原有股权。创始人如何确保不失去对公司的控股权,在股权结构设计中应重点考量。在这一点上,国内外的大型公司大都采用了同股不同权制度。如双层股权结构,将股权与分红权分离、或股权与表决权分离,约束后进股东的股权权能。还有AB股方案,A股持有者每股享有1份投票权,而B股每股享有的投票权>1份,比如谷歌AB股投票权达到了1:10,阿里B股享有2到10倍不等的投票权,B股持有者一般为公司创始人、高管、战略合伙人等,这都是为了确保创始人不失去对公司的控股权。

股权结构是一个大课题,不同类型的公司有不同的股权结构。总之,股权结构设计的最终目的,是为了帮助公司更好的发展。

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